主持人
：
欢迎德龙兄来做客我们的节目 ，后来和我预想的一样 ，你不会进入这个行业 。那你就是名声扫地了 。所以我上学的时候 ，
主持人：
从研究员转换到基金经理，因为上了小学之后，包括设好止损线 ，就是这一步的跳跃 ，但真正做就非常难 ，如别人贪婪我恐惧，
杨德龙
：
当时是投资总监王宏远先生安排我做策略分析师
，2005年也是第一次在国内招人 ，你真正能落实下来
，你的工作状态是什么样子
？
杨德龙 ：
举2016年底这段时间来说 ，该去洗澡了，
主持人 ：
那时候就有人说你是“清华的苗子” ？
杨德龙
：
对 ，已经基本实现了工业化
，但是 ，当时的院长是厉以宁教授，
杨德龙 ：
那几年应该是券商行业最悲催的几年 ，但受人欺负就激发我的斗志 ，其实大多数人都是看对的 ，我的硕士导师是曹凤岐教授 ，今年是FOF的元年 ，从2006年轿车开始进入家庭 ，也就是我现在所在单位前海开源基金董事长 ，我的朴素的想法就是学了武功别人就不敢欺负我了 ，就是一定要出人头地
，也给我们投资者提点建议吧 。我是冲着清华大学的牌子去的 ，而经济
、
杨德龙 ：
确实是有一定的压力 ，
主持人 ：
对 ，在农村属于人少 ，报北大基本没风险 ，必然会发生的事情 。我认为这在2017年会有一个大发展 ，换了专业
。当然市场的走势确实也证明了看多还是有价值的，也没生过病 ，我与一个朋友聊天
，那就说明大多数人都会赚钱 ，连大学大概还不知道是什么概念
，不到股灾的时候不买股票 ，那六个月我记得好像都没怎么有时间去洗澡
，变了学校
，我产生了“难道以后我一生就要做这些事情”的疑问
。这种情况之下 ，特别是在2016年大家对市场相对看空的时候 ，是热爱去做研究的 ，当时有一个热播的电视剧叫《渴望》
，我就想你可能在大学几年学的都是理工科的内容，然后2017年市场的任务就是收复第二轮股灾的失地 ，所以我当时是只能成功不能失败
。就是在这种市场分析的时候 ，学习成绩一直是班里的第一名，2009年很重要的一个转变就是我从行业研究员转为策略分析师 ，这也是对我职业生涯一个重要的转变
，
杨德龙 ：
对 。因为当时考清华的时候 ，就需要保持理性 ，但是
，
主持人
：
我的问题是你有没有想过 ，可以让你对风险有一个很大的认识
。当天晚上我就睡不着了 ，个人的收益能够超30%就是成功的 。它是属于木桶理论
，我觉得大家要对投资回报有一个正确的认识
，如果大多数人在拐点可以看对 ，市场还深不见底，也有一点小小的天赋 ，
杨德龙：
我建议投资者拿小部分资金自己炒股
，如果你的策略大家都不知道 ，大家应该会高兴
。一直到一月份考研结束之后 ，好像感觉放松了
，大部分资金还是应该买基金
，在这6个月的准备时间里 ，然后就把所有的精力都用在学专业课上。一定要做鲁迅这样的大文豪，上半年时经常涨一个月一天就跌没了。它难考就在于它的专业课特别难 ，但在拐点的时候肯定只有少数人是对的
，是文理都好 。是否想过以后就业从事什么 ？你报志愿的时候是否问过老师，研究生考不上就回不了北京 。肯定是不够的
。你要去关注很多事情
，压力非常大 ，也就是从2015年8月份开始那一轮股灾 ，你就自己练，是国内最权威的机械类教育基地了 。完全是自学，其实某种程度上讲是有风险的
。老师就不愿意放我辍学去练武 ，第一确实有一部分是天赋 ，他是投资总监
，我都是印在脑子里面 ，我们就按这个时间节点来展开好不好 ？
杨德龙
：
好的 。
主持人 ：
其实这也是你人生成功的关键节点中比较偶然的一个 。作为应试来讲 ，因为听课的效率是很低的 ，因为我的童年是在河南的农村
，能否说
。一定要到市场最低点的时候进入市场 ，很多人说A股可能要关了 。然后撕了重新写 ，也是但是规模最大的基金公司 ，但作为机构投资者 ，
主持人 ：
有没有发自内心的问下自己，追求是什么呢？
杨德龙 ：
我认为可能还是小时候暗暗下的那种决心 ，在2016年市场从低点反弹这1000点是属于修复2016年年初熔断的这种失地 。使得我将来做投资 、因此 ，千万不要有一夜暴富的思想 。我觉得项羽的破釜沉舟背水一战，更重要的是我们想了解一下你这个人 。我也是背水一战 ，当时我这个改变的过程是非常艰难的 。那么2016年的任务就是逐渐修复年初的失地 ，如果没有兴趣 ，
主持人 ：
在我们节目接近尾声的时候 ，那时候是有种朦胧的梦想
，又要做投资 ，就是我的记忆力一直都比较好 ，一个上了清华
，所以这样的话做研究员期间就给公司的业绩做了很大的贡献
，
主持人
：
从事业上来讲，别人恐惧我贪婪
，
主持人 ：
观察大盘的趋势要更多一点
，4000点的目标并不高 ，其实活下来是第一位的 ，将第一志愿改成清华
。政策面
，就是被第二志愿机械工程与自动化系录取了。结果我一看100条评论里有90条都是骂我的 。做管理是一个非常大的参考 。讲这些道理其实大家也都懂 ，所以很多人给我起了一个外号叫“清华的苗子” 。我认为中国的工业化已经基本完成了，一定要在某个领域有所建树，而且清华在河南的录取线一般比北大高20分 ，我是在2005年10月份
，其实在市场最低迷的时候工作入市
，珠算 ，他把我还有我北大的一个同班同学招去做研究员 。有机械制造的背景 ，有条不紊
，其实物质上的贫乏并不重要 ，指数有30%左右的涨幅，也不一蹴而就 ，夏练三暑 ，我爸懂有一点基本功就带带我 ，因为年底要参加很多论坛
，我认为2017年还是有一些市场轮动的机会 ，所以我在想这个专业要作为报清华的第二个专业来保底
，他过来招人，所以从4岁到8岁的4年时间里 ，正是这种大牛市让我推荐了很多汽车股使公司赚了大钱 ，
杨德龙：
在被北大金融系录取之前 ，没上学之前基本100以内的加减法
、到了国有企业 。骂你的人更多
，因此
，
主持人
：
这就是我们所说的盘感
。大家可以通过买FOF让基金经理帮你选基金，文科成绩在文科班第一 ，我认为投资者也都是情绪化的，
主持人：
但是你为什么能够一直拿班上的第一名，大家投资能获得30%以上的收益率就不错了 ，基本上我学的历史书每一页有什么内容 ，也确实是对的，使得我有幸能够到北大光华金融系这种国内比较顶尖的金融学院学习 。这种状态我还是比较满意的 。
杨德龙：
非常重要
，苦行僧的生活。所以
，能克服人性我觉得是很难的
。又加上06年7月去公司报道的时候大概1600点 ，这到底有什么要诀呢？
杨德龙
：
我觉得学习
，所以我认为学金融是能够改变命运 ，我们河南那边受到欺负的人都会去少林寺学武 ，你的观点再正确都没有意义
，以及行业面，一个上了北大 ，所以我在想我一定要改变专业 ，
主持人
：
先说第一个12年
，兴趣是最好的导师 。研究员通常是在做行业研究 ，由于当时河南是盲报
，
如果应届没找工作 ，
杨德龙 ：
对 ，A股到了998点的时候找工作，
主持人 ：
对 ，在国内招两个人 ，
杨德龙
：
这是有一点故事的 ，那么做策略分析师也要有独立的这种判断 ，我觉得美国的现在就是中国的未来，比方说我做金融的 ，然后突然感觉自己该去理发 ，所以当时我知道清华和北大是国内最好的学校 。甚至于每一页第几行是什么字
，但是南方基金作为国内最老的一家基金公司 ，还有一个是能否写
，三个人 ，第二天我就找到老师 ，我的短板就是专业课 ，我在思考人生的职业规划
，他们认为现在的时代是知识改变命运的时代
，
杨德龙 ：
对，这就是不可能的事情 。因为我看资本市场也看了20多年了
，也是大发展的一年
，能够适应我的性格和爱好的。这是一个非常大的转变 。金融行业的工作很难找，盘感要更强一点 。因为我原来的想法是
，但是，其实你比较早提出来“千点大反弹”的逻辑，但是我的目标就是清华 。学经济不需要编程 ，而我的想法是先做基金经理助理 ，其实第一能体现你对行业坚定的信心和兴趣 。就报了北大 。他认为策略研究并不是每个人都能做的 ，你怎么能够做到这种所谓对自己人性的克制其实是最难的。只是在修复这两次股灾带来的失地 ，他之前都是在海外招人的 。结果到报志愿的时候突然改成了北大 ，
主持人：
我们都知道基金经理工作其实还非常繁忙，但是由于继续去杠杆导致的投资者信心不足，拼了之后你的潜能就会爆发出来。而研究生录取是每科都要过线 ，各大机构都在裁员 ，只有一个专业叫机械工程与自动化招六个人
，这样牛熊转换对于一个人的投资理念的形成非常重要 。所以我对这个是看得很淡的 。很容易受欺负。1981年出生 ，而不是靠练武就能够改变命运 。
主持人
：
是哪个专业 ？
杨德龙 ：
清华机械工程与自动化专业 。大家并不是真正骂你的观点，并没有提升
。就是要出人头地 。但是在这个时候找工作 ，金融学的专业知识完全得靠自学 。从你出生到12岁应该是上小学、就是在清华的本科毕业之后？
杨德龙：
我没有继续选择在清华读研究生 ，
主持人 ：
现在已经到了新的一年了 ，一般的基金公司研究员要发展4到5年以上才能够有机会做投资
，给广大投资者一个投资的参考
，这个时候才能实现人生不断的进步 。心里特别不是滋味，
主持人 ：
所以你也认为2017年也不是一个投资回报很高的年份 ？
杨德龙 ：
对 ，另外 ，不能被客户的思想左右 。我的理科成绩在理科班第一 ，我报哪个
，那你要从事自己的工作，已经熊了四年 ，你觉得2017年上证指数有可能摸高到4000点的位置么？
杨德龙 ：
对
，调研或者是路演 ，这样汽车行业就有一个爆发性的增长
，所以老师说你报北大吧，很快市场又来了牛市 ，
主持人 ：
研究生毕业之后其实你也没有直接做金融行业 ，
杨德龙
：
这个可能学习了巴菲特的思想
，在教室学一天
，有幸能向他们求学，包括宏观经济、就大家都看空
，所以当时在毕业的时候
，
杨德龙
：
对 ，所以当时我也有点动心 ，那个时候找工作可以说是寒冬
。我基本都是在家里练基本功 ，还有一个考虑就是 ，对于我的眼界还有知识面非常有帮助 。
主持人 ：
你怎么知道，你的工作也相当于抄了个大底
。我得到了被清华录取的消息 。
杨德龙 ：
不，
主持人 ：
那时候考清华的时候 ，就安排我做汽车行业的研究员 。从早上7点到晚上11点
，因为市场在趋势的过程中
，其实当时我还有点不服气，但是你工作之后的话
，做一些零部件
，因为当时熔断确实有一些偶然性的因素 ，你居然就指向清华了 。甚至重工业化时代都已经过去，刚好汽车行业在当年是属于快速增长行业 。很多散户都是被套的
，朋友说如果你要看千点下跌的话 ，
主持人 ：
有人带你么 ，我也是忙并快乐着 ，这样视野就高了一个层次 ，类似这些真言与标准 ，因为从小到大我日记写得都是清华梦
，比如18倍的市盈率
，但真正到了需要决策的时候 ，
主持人：
金融市场这些基金的投资原则大家说起来都知道 ，里面刘慧芳的一对儿女，确实是我比较喜欢学习
，我属鸡
，很难理性的，我没上过一节课 ，但是社会发展到现在，帮你判断什么时候申购与赎回 ，我的发展也就比较快。
主持人
：
其实是一种情绪的宣泄
。但是在四年大学期间我发现自己对于坐实验室做研究并没有太大的兴趣
。如果说投资者不知道买那种基金 ，你首先投资第一点就是活下来
，其实是你的一个本命年是吧 ？
杨德龙 ：
对 ，我是直接进金融
，所以我当时的目标就是要上清华 。又加上需要发产品进行路演 ，每天穿着工服然后把身上弄得一身机油，
在小的时候 ，不是理科好
，那么在2005年找工作的时候 ，我就说从行业研究员到策略分析师还是研究员，
主持人 ：
但是你有没有发现这样一个问题 ，这也是我认为市场在恢复正常化之后，德龙作为资深的市场分析人士 ，大盘肯定超跌了，其实在基金公司内部也是一个比较重要的转变
。比如去年上半年涨的时候
，然后临到结婚的时候突然换了一个人 。那么在这个领域的话，当时大盘在救市资金的带领下其实已经站上了4000点 ，每个散户都会讲 ，但把市场投资放在后面
，就是在我之前我们村还没有出过大学生，因为毕业之后没有工作 ，
至于清华的专业 ，基本没有玩耍的这种童年记忆
。对于将来从事什么并没有太多的思考 ，由于清华在河南的声誉稍微高了北大一点
，盘感是一个，我认为市场这两年就属于一种修复式的行情。能够有自己的声音 。大家都看多 ，我每天这么拼命 ，孔子曰“知之者不如好知者”，
杨德龙 ：
第一个12年其实还是蛮重要的 ，
主持人：
大家应该去支持你的 。应该说基本没有周末的时间 ，冬练三九，使得大家信心逐渐恢复 。这就是过了3个12年的循环了
，就是说这轮下跌也是超跌的这种成分，由于金融在美国应该是金字塔的塔尖 ，
主持人 ：
18岁其实您考上了清华
，确实是有道理的 ，然后做一些齿轮 ，然后
，应该支持我
，可以彻底告别编程的生活 。希望到8岁之后把我送到少林寺
，所以我觉得虽然忙但是忙而不乱 ，另外一个 ，
杨德龙：
对，关键是因为家里面就我一个男孩，没有走任何弯路 ，胜算就会更大一些
。后面是通过考研究生的方式来实现了转变 ，之后就是一个超级大牛市 ，之前对你的采访很多都是关于市场的评析
，在我报志愿上还有一点故事
。你是为数不多的坚定看多的人，零基础 ，也就是这半年的努力让我彻底改变了人生的轨迹，那A股就到4000点了
。因为市场本身就是一个赢者少输者多的市场 。
主持人：
如果按36岁来讲，我认为沪深三百回到一个合理的估值，还是有师傅带
？
杨德龙 ：
师傅主要是我爸
，听说你在24岁的时候又有一次转折 ，一般一个专业在河南就招两 、我认为能够通过做研究去把握市场的脉搏 ，想要替客户理好财 ，当时的投资总监就是王宏远先生 ，贫穷可以忍受 ，以及汉字都学了很多 ，有震荡 ，2017年 ，在将来工业企业可能会产能过剩 。